Сургутнефтегаз - загадка, завернутая в тайну и помещенная внутрь головоломки.Компания известна своей абсолютно непрозрачной структурой собственности, которая не даёт понять кому она принадлежит, со своей не менее известной, самой большой кубышкой в РФ. Сургут не раскрывает валютную структуру своей кубышки уже несколько лет. Последние сведения о ней были только в 2017 и они говорили о значительной долларовой составляющей. Также неизвестно где она хранится сегодня. В 2013 средства располагались в Сбербанке, ВТБ и Газпромбанке.Исходя из отчётности по РСБУ за прошлый год следует, что размер ликвидных активов Сургута превысил 4трлн ₽ и структура его резервов не изменилась - валюта. Квартальные и полугодовой отчёты, компания не публиковала и скорее всего мы их не увидим в обозримом будущем.Практически все публичные компании так или иначе связанные с военными действиями, а к ним можно смело отнести весь нефтегаз и металлургию, отложили публикацию отчётностей, что неудивительно - A la guerre comme à la guerre. Экономика страны стала на военные рельсы со всеми вытекающими. Всё и все работают на ВПК. И если ЗВР РФ стал фактически засекречен, то в текущих реалиях ожидать что-то внятное от Сургута вряд ли стоит - он и в мирное время был максимально закрыт, а сейчас и подавно, остаётся только гадать.И загадки тут собственно две:Закрыл ли Сургут позу в валюте и что он дальше будет делать со своей кубышкой. С первой загадкой проще - думаю, что да, закрыл. В июле банки получили право вводить отрицательные ставки по валютным вкладам юрлиц и держать такой токсичный актив на балансе стало просто разорительно. Но позиция Сургута в валюте настолько колоссальная - 4трлн ₽!, (для сравнения - бюджет России на 2022 год 25трлн ₽), что ликвидировать её без значительной волатильности в паре $/₽ сейчас невозможно. Однако это было возможно раньше, в марте-апреле, и вот думается, что в тех движениях присутствовали доллары Сургута, который сыграл на опережение, владея инсайдом или по прямому распоряжению сверху (исходим из того, что компания закрытая и конечные бенефициары нам неизвестны). Перекладка в валюты дружественных стран, на мой взгляд, маловероятна - Китай, конечно, если не лучший друг, то хороший партнёр, но деньги в нынешнее время всё-таки больше нужны на Родине. Ну и если исходить из предположения, что валюта была продана за рубли, остаётся вторая загадка - а что теперь делать с рублями? Варианты:1. Продолжать сидеть в депозите, только уже рублёвом. Вероятность высокая - компания традиционно консервативна. 2. Покупка 10-летних ОФЗ. Вероятность высокая - процентные выплаты могли бы составить около 300 млрд в год. 3. Поглощение других компаний. Вероятность невысокая - слухи о покупке Лукойла и не только его, ходят давно, периодически вызывая выносы на рынке, но воз и ныне там. 4. Выплата внеочередных дивидендов и принятие адекватной политики на будущее.Невероятно - выплаты дивидендов за прошлый год составили порядка 65 млрд.₽. Сургут - жадина, однако) Ну и теперь к технике:В пятницу в обычке состоялся вынос и велика вероятность продолжения движения вверх в понедельник. Цель на 32.5В префке картинка менее зажигательна - бумага торгуется после див.отсечки и особого интереса пока не представляет, если не появятся какие-то интересные корпоративные новости. #сургут #sngs #sngspПосмотрим @trader_bookИсточник: Телеграмм-канал Трейдер book аналитика